モーガン・ハウゼルは書籍「お金の心理学」の中で、お金と良い関係を築き、より賢い金銭的判断の方法を教えてくれます。
人間が投資収益率を最適化する機械であるように見せかけるのではなく、お金と向き合った時、自分の心理がいかに自分に有利に、または不利に働くかを教えてくれるのです。
理論は現実ではない
勉強やオープンマインドでは、恐怖や不確実性がもたらす力を再現することはできません。
何らかの出来事を直接経験することは、本で読むのとは違います。
人は表計算ソフトではありません。
読書は、株式市場の暴落や、時間の経過とともに株価が右肩上がりで推移したことなど、過去に起こったことを教えてくれますが、本で何かを学ぶことと、その出来事を実際に体験することは全く違うのです。
だから、気をつける必要があるのです。
底値で売るのはカモだけだと知っていれば、相場が30％下落しても株を持っていられると思うかもしれません。
しかし、低迷期を実際に体験して初めて、自分が何をすべきかがわかるのです。
運とリスク
経済的な結果は、意思決定や行動だけで決まるものではなく、運とリスクが重要な役割を果たします。
自分の経済的な成果は、自分の決断と行動の質によってすべて決まると思いがちですが、必ずしもそうとは限りません。
良い決断を下しても、経済的な結果が悪くなることもあります。
悪い決断を下しても、良い結果をもたらすこともあります。
運とリスクの役割を考慮する必要があるのです。
成果を決定する上で、個人の努力を過大評価するリスクを軽減することが重要です。
- 尊敬する人、見下す人については慎重であるべきです。トップにいる人は運の恩恵を受けた人かもしれないし、ボトムにいる人は単なるリスクの犠牲者かもしれません。
- 個人に焦点を当てず、より広いパターンに目を向けます。成功した個人の結果を再現することは難しいですが、より広いパターンに参加することはできるかもしれません。
「最も重要なのは、成功における運の役割を認識するのと同じくらい、リスクの役割は、失敗を評価する際に、寛容で理解ある態度を取るべきことです。」
失敗したり、リスクの悪い方にいってしまったりしたときは、自分にやさしくしてあげましょう。
世界は不確実であり、何かがうまくいかなくても自分のせいではない可能性もあります。
バフェットからの教訓
自分が持っていて必要なものを、持っていないもの、必要でないもののために危険にさらす理由はない。ー ウォーレン・バフェット
ゴールポストが動き続けるのは簡単なことです。
最初の目標を達成した後も、新たな目標に向かって努力し続けることは終わることがありません。
この背景には、社会との比較や自己成長への憧れなど、さまざまな要因があります。
しかし、バランスの取れた視点を持ち、不必要なリスクを冒さないようにすることが重要です。
お金に関しては、常に誰かが自分より多く持っていますが、それでいいんです。
複利運用は強力なものです。
より多くのお金を追い求めるのは構いませんが、必要のないもののために自分の持っているものを危険にさらすような危険な賭けを始めるのはやめましょう。
ウォーレン・バフェットの純資産は845億ドル以上だそうです。そのうち842億ドルは50歳の誕生日以降に積み立てたもので、815億ドルは60代半ばでソーシャルセキュリティの資格を取得した後のものです。
お金を得ること vs お金を保つこと
お金を得るには、リスクをとって楽観的になることが必要であり、お金を保つには、謙虚さ、質素さ、そして運の役割を理解することが必要です。
お金を得るには、リスクを取り、楽観的になり、自分を出すことが必要です。
しかし、お金を維持するためには、リスクを取ることとは正反対のことが必要です。
謙虚さが必要であり、自分が稼いだものはすぐに奪われてしまうという恐怖心が必要です。
倹約と、稼いだものの少なくとも一部は運によるものであり、過去の成功がいつまでも繰り返されるとは限らないことを受け入れることが必要です。
お金を得ることと、お金を維持することは、異なるスキルです。
お金を得るには、リスクを取ること、厳しい言葉、楽観的な性格が必要ですが、お金を維持することは別のスキルです。
リスクを軽減し、欲張らないこと、そして物事はいつでも奪われる可能性があることを忘れないことが必要です。
現金は敵ではない
計画は、現実を乗り越えてこそ役に立つものです。そして、未知に満ちた未来は、誰にとっても現実です。
比較的若く、支出よりも収入が多い場合、長期的な投資リターンを最適化する最善の方法は、資金の大部分を低コストのインデックスファンドの分散ポートフォリオに投資することです。
現金はインフレで価値が下がるため、純資産の数％以上を現金で保有するのは愚かなことであり、その分、株式のように歴史的に6～7％の複利効果がある資産に回すことができる。
リターンが最大になるように投資することは魅力的ですが、このような理論はしばしばあなたの心理を考慮していないことがあります。
95％を株式に投資し、5％を現金で持っていると想像してください。市場が20～25％下落した。
その暴落があなたの心理にどのような影響を与えるかにもよりますが、現金の割合が少ないと、その暴落時にパニック的に株を売ってしまう可能性が高くなります。
そして、そのパニック売りによって、もっと大きな割合の株を現金で持っていて、より安全だと感じて売らなかった場合よりも、はるかに多くのリターンを逃してしまうかもしれません。
これは、2020年3月の景気後退期に実際に起こったことです。
史上最速の市場反転を目の当たりにし、金銭的にも心理的にも大きな痛手となりました。そして、自分の投資理論を見直すきっかけとなりました。
人間は表計算ソフトではないのです！だから、たとえモデルが1～5％しか現金を持たないことでリターンを最大化すると言っていても、実際には10～20％の現金を持ち、物事がうまくいかないときの心理から自分を守るかもしれない。
そして、このように現金の保有を増やすことで、1度でも大きな金銭的失敗をせずに済むのであれば、それはあなたのポートフォリオにとって最良の行動と言えるかもしれません。
ロングテール
ロングテールとは、少数の極端な事象や結果が分布全体に大きな影響を与える現象のことです。
この概念は、少数の重要な出来事や投資判断が最終的な結果に不釣り合いな影響を与える可能性がある金融の分野で特に関連性があります。
ほとんどの日常に下す投資判断は重要ではありません。
何か大きな出来事（大不況、活況、投機的バブルなど）が起きているときに、少数の日に下す決断が重要なのです。
それがすべての違いを生むのです。
ウォーレン・バフェットは、生涯で400から500の銘柄を所有していますが、彼はそのうちの10銘柄で大半の資金を稼いできました。
富の最高峰
好きなことを、好きなときに、好きな人と、好きなだけできる能力は、プライスレスです。
これは、お金が払う最高の配当です。
自分の時間を柔軟にコントロールできることは、徹夜で働いたり、睡眠に影響を与えるような投機的な賭けをすることで2％のリターンを得ることよりも、はるかに価値があります。
フェラーリは尊敬を生まない
人が豪邸や高級車を買うのは、他人からの尊敬や称賛が欲しいからです。
しかし、人々は、豪華な家や車を持つ人に憧れるのではなく、その物に憧れ、その物を持つ自分を想像するのだということに、気づいていません。
つまり、他人から賞賛や尊敬を得るために印象的なものを買うことは愚かな行為であり、賞賛や尊敬は買うことができないのです。
金持ちと富豪
金持ちとは、現在の収入が多いことを意味し、富豪とは、使い切れずに将来の選択肢となるお金を持っていることを意味します。
お金持ちなら、現在の所得が高いですが、裕福であることは違います。
裕福さは目に見えるものではありません。将来の時点で何かを買ったり、することができるオプションです。
金持ちであることは、短期的にチャンスを与えてくれますが、裕福であることは、将来、自由、時間、所有物など、自分が欲しいものをより多く手に入れられる柔軟性を与えてくれます。
最適なポートフォリオ
最適なポートフォリオとは、夜も眠れるようなポートフォリオです。
適度なリターンを得ながら、生活の質を最大限に高め、自分の人生をコントロールすることができるのです。
そして、厳しい不況やその他の不測の事態にも耐えることができます。
理想的なポートフォリオに関する学術的な説明の多くは、現実の心理的要因や、何らかの原因で、戦略から逸脱する可能性があることを無視しています。
失敗の余地を残す
長期的な視野に立ちたいのであれば、失敗の余地を残しておくことが必要です。
「誤差の余地があれば、さまざまな可能性のある結果に耐えることができ、耐久性があれば、確率の低い結果から利益を得る確率が自分に有利になるように、十分に長くとどまることができます。
多くの人の「余裕」に対する理解の大きなギャップは、技術的に耐えられることと、感情的に耐えられることの間に違いがあることを受け入れることです。
例えば、2年分の貯蓄があるとします。
貯金が0円に近づいたらいつでも就職できると思って、夢を追いかけるために仕事を辞めたとします。
生き方としてこれは可能で、借金もないでしょう。
しかし、心情的には、貯蓄の30％を燃やしたあたりから不安になり、突然、心理的に枯渇してしまうのではないでしょうか？
そうなると、あと1年以上経済的な余裕があったとしても、夢を捨てて日雇いの仕事に戻ってしまうかもしれません。
つまり、自分の感情を戦略に考慮しないと、最適でない状況に陥ってしまう可能性があるのです。
長期的な投資計画の難しさ
人間である私たちは、自分の性格や目標が時間とともにどの程度変化するかを過小評価しがちです。
そのため、長期的なファイナンシャル・プランニングは困難です。
若いうちは子供も大きな家も持てないだろうと思って、そうであるかのように計画を立てていても、気がつけば計画では考慮されていなかった家や子供ができていた、ということがあります。
投資戦略を考えるときには、未知の部分を考慮するようにしましょう。